2021年基金從業(yè)《證券投資基金》高頻知識點：第四章

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第4章衍生工具

第一節(jié)衍生工具概述

一、衍生工具的要素

★★二、衍生工具的特點

三、衍生工具的分類

★★(一)按合約特點分類

(二)按產(chǎn)品形態(tài)分類

1.獨立衍生工具

是指本身即為獨立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或者互換合約等。

2.嵌入式衍生工具是指嵌入非衍生合約(簡稱主合約)中的衍生工具。

(三)按合約標的資產(chǎn)的種類分類

(四)按交易場所分類

1.交易所交易的衍生工具

2.場外交易市場(簡稱OTC)交易的衍生工具

第二節(jié)遠期合約和期貨合約

一、 遠期合約概述

(一)遠期合約的概念

1.遠期合約是一種最簡單的非標準化的合約。一般不在交易所進行交易，而是在金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。

2.遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定的時間，按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標的資產(chǎn)的合約。

3.金融遠期合約主要包括遠期利率合約、遠期外匯合約和遠期股票合約。

二、期貨合約概述

期貨合約是指交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標的資產(chǎn)的合約。一般用現(xiàn)金進行結(jié)算。

第三節(jié)期權(quán)合約

一、期權(quán)合約概述

1.我國的期權(quán)交易還處在起步階段，上證50ETF期權(quán)于2015年2月9日上市。

2.期權(quán)合約又稱作選擇權(quán)合約，是指賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。

3.約定的價格被稱作執(zhí)行價格或協(xié)議價格。

二、期權(quán)合約的價值

1.期權(quán)合約的價值可以分為兩部分：內(nèi)在價值和時間價值。一份期權(quán)合約的價值等于其內(nèi)在價值與時間價值之和。

2.內(nèi)在價值是指多頭行使期權(quán)時可以獲得的收益的現(xiàn)值，即資產(chǎn)的市場價格與執(zhí)行價格之間的差額。

3.時間價值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。

★(一)看漲期權(quán)的盈虧分布

1.期權(quán)買賣雙方是零和博弈，買方的盈虧和賣方的盈虧正好相反。

2.看漲期權(quán)買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價格,而盈利可能是無限大的。

3.看漲期權(quán)賣方的盈利是有限的，其最大盈利為期權(quán)價格，而虧損可能是無限大的。

(二)看跌期權(quán)的盈虧分布：看跌期權(quán)的賣方的盈利和買方的虧損是有限的。

第四節(jié)互換合約

一、互換合約概述

1.互換合約是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合約。 更為準確地說，互換合

約是指交易雙方之間約定的在未來某-期間內(nèi)交換他們認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。

★2.常見的兩種合約是利率互換合約、貨幣互換合約、股權(quán)互換、信用違約互換等互換合約。

二、互換合約的類型

(一)利率互換

1.利率互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按不同的利息計算方式分期向?qū)Ψ街Ц队蓭欧N相同的名義

本金額所確定的利息。

2.利率互換有兩種形式：

①息票互換；

②基礎(chǔ)互換

(二)貨幣互換

1.貨幣互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N

的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金。

2.貨幣互換可分為三種形式：

①固定對固定；②固定對浮動；③浮動對浮動。