證券金融市場基礎知識考試知識點：中國的金融體系與多層次資本市場（5）

很多考生在備考證券行業(yè)專業(yè)人員水平評價測試，希賽小編為大家整理了證券金融市場基礎知識考試知識點：中國的金融體系與多層次資本市場（5），希望對大家備考證券金融市場基礎知識有幫助。

21. 一般性貨幣政策工具：一指中央銀行普遍或常規(guī)運用的貨幣政策工具，其實施對象是整體經(jīng)濟和金融活動，主要包括存款準備金制度、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務三大工具。

（1）存款準備金政策——最猛烈——反比（提高法定存款準備金率，貨幣供給量減少）；

（2）再貼現(xiàn)政策——主要的——反比（提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應量減少）；如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率/存款準備金率，則股價一般會上升。

（3）公開市場業(yè)務——常用的——反比（買入債券，貨幣供應量增加；賣出債券，貨幣供應量減少）。

逆回購是增加貨幣供應量，逆回購到期是減少貨幣供應量；正回購是減少貨幣供應量，正回購到期是增加貨幣供應量。

22. 選擇性貨幣政策工具：與一般性貨幣政策工具側(cè)重于貨幣總量調(diào)節(jié)不同，選擇性貨幣政策工具希望在不影響貨幣供應總量的情況下，對某些具體用途的信貸數(shù)量產(chǎn)生影響選擇性貨幣政策工具主要包括消費者信用控制、證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制，除此之外，還有直接信用控制和間接信用控制等。

23. 創(chuàng)新型貨幣政策工具主要包括短期流動性調(diào)節(jié)工具（SL0）、常備借貸便利（SLF抵押補充貸款（PSL）、中期借貸便利（MLF）以及臨時流動性便利（TLF）等。

24. 貨幣政策的傳導機制：

（1）資產(chǎn)價格傳導機制：

①托賓Q理論：貨幣供應量↑→股價↑→托賓Q↑→投資↑→總產(chǎn)出↑

Q：為企業(yè)市場價值與資本重置成本之比；（q值定義為企業(yè)的市場價值與資本重置成本之比，當q值大于1時，企業(yè)的市場價值將會大于重置成本，此時企業(yè)很容易以相對較高的價格來發(fā)行較少的股票，并買到較多的新投資品，這會導致投資增加。）

②貨幣供應量↑一股價↑→金融資產(chǎn)價值↑→財務困難的可能性↓→耐用消費品和住宅支出

（2）利率傳導機制（核心的變量為利率）：貨幣供應量↑→實際利率↓→投資↑→總產(chǎn)出↑。

（3）信用傳導機制：貨幣供應量↑→銀行存款和貸款↑→投資↑→總產(chǎn)出↑。

（4）匯率傳導機制：貨幣供應量↑實際利率↓一匯率↓一凈出口↑一總產(chǎn)出↑

擴張性貨幣政策會引起實際利率水平下降，本幣存款相對于外匯資產(chǎn)的預期收益率降低，資本總是從利率相對較低的國家流向利率相對較高的國家，這將導致本幣貶值。本幣貶值會促進本國商品出口，抑制外國商品進口，從而使凈出口增加，最終導致總需求和總產(chǎn)出增加。

25. 我國債券市場特征：債券交易市場分為場內(nèi)市場和場外市場。我國債券市場發(fā)行債券包括利率債和信用債。利率債是直接以政府信用為基礎而發(fā)行的債券，信用風險很小，主要受市場利率的影響；信用債是以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎而發(fā)行的債券，中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債、公司債四個主要品種構(gòu)成我國信用債市場主體。債券市場信用風險事件（違約事件）有所增加。