2018《基礎(chǔ)知識》講義：金融市場與金融工具

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金融市場與金融工具

一、金融市場的分類

金融市場是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種資金交易活動的場所。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以對金融市場進(jìn)行不同的分類。

按交易工具期限不同，分是貨幣市場和資本市場。

按交易你的物的不同，分是票據(jù)市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場和黃金市場。

按交割期限不同，分是現(xiàn)貨市場和期貨市場。

按地域劃分是地方性、全國性、區(qū)域性以及國際性金融市場。

二、金融市場的構(gòu)成要素

與商品市場或要素市場一樣，一個(gè)完整的金融市場需要有一些常用的市場要素，否則，市場活動就難以順暢地運(yùn)行。金融市場的主要構(gòu)成要素有：

1、市場參與者。主要有五個(gè)主體，即政府機(jī)構(gòu)、中央銀行、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人。

2、金融工具。金融市場的交易對象就是貨幣資金，但由于貨幣資金之間不能直接進(jìn)行交易，需要借助金融工具來進(jìn)行交易。金融工具最初又稱信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是法律契約，交易雙方的權(quán)利和義務(wù)受法律保護(hù)。金融工具一般具有廣泛的社會可接受性，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓。依金融工具與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可分是原生金融工具和衍生金融工具。

3、金融工具的價(jià)格。

4、金融交易的組織方式。主要有三種方式：—是有固定場所的有組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所方式;二是在各金融機(jī)構(gòu)柜臺上買賣雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺交易方式;三是電訊交易方式，即沒有固定場所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式。

三、金融市場的地位與功能

金融市場的地位。在整個(gè)市場體系中，一般可分是產(chǎn)品市場(如消費(fèi)品市場、生產(chǎn)資料市場、旅游服務(wù)市場等)和是這些產(chǎn)品提供生產(chǎn)條件的要素市場(如勞動力市場、土地市場、資金市場等)。在整個(gè)市場體系中，金融市場是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場的紐帶。金融市場的發(fā)展對整個(gè)市場體系的發(fā)展起著舉足輕重的制約作用;市場體系中其他各市場的發(fā)展則是金融市場的發(fā)展提供了條件和可能。

金融市場的功能主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1、有效動員和籌集資金。

2、合理配置和引導(dǎo)資金。

3、靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。

4、分散風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本。

5、實(shí)施宏觀調(diào)控。

四、金融工具的基本特征及價(jià)格確定

金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的法律憑證。既然是法律的憑證，一證在手，權(quán)利和義務(wù)便具有法律約束力。

金融工具—般具有四個(gè)基本特征，即：

1、期限性，指金融工具都規(guī)定有固定的償還期限。

2、流動性，指金融工具在必要時(shí)有迅速轉(zhuǎn)化是現(xiàn)金而不至使持有者遭受損失的能力。

3、風(fēng)險(xiǎn)性，指購買金融工具可能遭受一定程度的損失。

4、收益性，即購買金融工具可以帶來一定的收益。

金融工具的價(jià)格問題非常重要，它與上述四項(xiàng)特征有著直接的聯(lián)系。金融工具的發(fā)行價(jià)格指新發(fā)行的金融工具在發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。按不同的發(fā)行方式，金融工具的發(fā)行價(jià)格可分是兩類：

1、直接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。按與面額是否相等，可分是平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行三種主要方式。

2、間接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。采用這種發(fā)行方式的金融機(jī)構(gòu)價(jià)格又分兩種：一種是中介機(jī)構(gòu)的承銷價(jià)格或中標(biāo)價(jià)格;二是投資者的認(rèn)購價(jià)格。不同的價(jià)格各有其不同的決定與影響因素。

五、證券行市的形成及其波動

證券行市是指在二級巾場上買賣有價(jià)證券的實(shí)際交易價(jià)格。證券行市是證券收益的資本化，是投資者追逐的最主要目標(biāo)，它主要取決于兩個(gè)因素：一是有價(jià)證券的收益;二是當(dāng)時(shí)的市場利率。證券行市與前者成正比，與后者成反比。用公式表示即：

股票行市=股票預(yù)期收益/市場利息率

債券行市=債券到期收入的本利和/(1+市場利率*到期期限)

上述兩個(gè)公式只是有價(jià)證券的理論公式，并不具有實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。因是影響證券行巾的因素是十分復(fù)雜的，證券的供求關(guān)系，通貨膨脹率，國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)、軍事形勢的變化等等，都會對證券行市發(fā)生影響。雖然上述公式只是基本公式，但如果完全偏離這一公式，錯(cuò)誤就不可避免。

證券行市尤其是股票行市，與經(jīng)濟(jì)周期之間存在著密切聯(lián)系：

一是證券行市的波動對經(jīng)濟(jì)周期異常敏感。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的來臨往往以證券行市的下跌是征兆。

二是對經(jīng)濟(jì)周期的波動，證券行市總要以極端的姿態(tài)作出反映。危機(jī)到來，證券行市就一落千丈;經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，證券行市又大幅攀升。

由此可見，證券行市對加劇經(jīng)濟(jì)周期的波動幅度起著推波助瀾的作用。

六、股票價(jià)格指數(shù)的編制及其重要意義

股票價(jià)格指數(shù)是反映股票行市變動的價(jià)格平均數(shù)。由于政治、經(jīng)濟(jì)等多方面原因，股價(jià)處于經(jīng)常變動之中。是了能夠綜合反映這些變化，世界各大金融市場都要編制股票價(jià)格指數(shù)，將一定時(shí)點(diǎn)上眾多的股票價(jià)格用綜合指標(biāo)表現(xiàn)出來。

股價(jià)指數(shù)的編制與商品物價(jià)指數(shù)的編制方法墓本相同，即先選定若干有代表性的股票作樣本，再選某一合適的年份作基期，并以基期的樣本股價(jià)是100，然后用報(bào)告期樣本股票的價(jià)格與基期價(jià)格作比較，就形成報(bào)告期股價(jià)指數(shù)。

股價(jià)指數(shù)作是一個(gè)綜合性指標(biāo)，可以反映整個(gè)股市價(jià)格總水平的變化及其程度。它不僅是顯示政治、經(jīng)濟(jì)、社會及其各種因素變化狀況的“晴雨表”，也是政府、企業(yè)、個(gè)人觀察、分析、研究市場動態(tài)，進(jìn)行金融決策和從事金融活動的重要參考數(shù)據(jù)。

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