證券《金融市場基礎(chǔ)知識》講義：資本市場

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資本市場

一、資本市場及其特點(diǎn)

資本市場是指以期限1年以上的金融工具是媒介進(jìn)行長期性資金交易的市場，又稱長期資金市場。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場，另一個(gè)是有價(jià)證券市場，包括債券市場和股票市場；狹義的資本市場專指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的市場，統(tǒng)稱證券市場。

同貨幣市場相比，資本市場具有以下特點(diǎn)：

1、交易期限較長。少則—年，長則數(shù)十年。

2、交易目的主要是解決長期資本需求。

3、資金借貸量大。

4、市場交易工具特殊。具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性。

二、資本市場的功能

1、資本市場是籌集資金的重要渠道。

2、資本市場是資源合理配置的有效場所。

3、資本市場有利于企業(yè)重組。

4、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。

三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇

對于證券發(fā)行人來說，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種股票或者何種債券。發(fā)行人要考慮的因素主要有：

1、適用范圍。凡有預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才能發(fā)行。

2、資金使用性質(zhì)。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還；發(fā)行股票所籌資金則可以長期使用，無須歸還。

3、資金成本。一般說來，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向認(rèn)購人提供相對較高的收益。

4、提供的權(quán)利。發(fā)行股票要向認(rèn)購人提供直接參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；發(fā)行債券只提供了按期索取本息的權(quán)利。

5、發(fā)售的難易程度。由于股票沒有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資；而債券無論期限長短都要還本。

6、在流通市場不發(fā)達(dá)的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類的股票或債券發(fā)行的難易程度也各不相同。

四、對于證券投資者來說，在選擇購買何種證券時(shí)需要考慮以下因素：

1、安全性。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。

2、流動性。債券因有償還期限，自身擁有一定程度的流動性；而股票的流動性首先依賴于二級市場的發(fā)達(dá)程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。

3、盈利性。與債券相比，股票是一種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。在股票中，普通股又比優(yōu)先股有較高的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券；長期債券的收益高于中短期債券。

4、對未來經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的預(yù)測。在經(jīng)濟(jì)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生動蕩時(shí)，債券因收益固定、到期償還，比股票更是可取。

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