期貨從業(yè)資格考試知識點：期貨交易的三種結(jié)算方式

結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關(guān)款項進(jìn)行的計算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會員對其客戶的結(jié)算，其計算結(jié)果將被計入客戶的保證金賬戶。對于期貨交易，相信大家都已有了明確的認(rèn)知，也就是交易雙方買賣期貨合約的行為。在期貨合約上，一般會規(guī)定標(biāo)的物的交割日、交割地點、交割方式等。假設(shè)我們購買了一手PP（聚丙烯）期貨合約，那么在交割日臨近時，這筆期貨合約我們要如何結(jié)算呢？其實，在期貨市場中，了結(jié)一筆期貨合約的方式通常有這三種：

1、對沖平倉；

2、實物交割；

3、現(xiàn)金交割。

首先，我們來看對沖平倉，它是期貨交易中最主要的結(jié)算方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過這種方式進(jìn)行結(jié)算，公式為：盈或虧=(賣出價-買入價）X合約張數(shù)X合約單位-手續(xù)費 或 盈或虧=(買入價-賣出價）X合約張數(shù)X合約單位-手續(xù)費。

其次，我們來看實物交割，雖然在期貨交易中利用實物交割方式平倉了結(jié)的比例非常少，只占總合約的1%-3%，但實物交割也是一種重要的結(jié)算方式，它為套期保值者參與期貨交易提供了可能。具體的結(jié)算方式為：賣方將貨物提單和交易所結(jié)算部門或結(jié)算公司交給買方，同時收取全部貨款。

最后就是現(xiàn)金結(jié)算，市場上更少的期貨合約到期時會采取現(xiàn)金清算。

總的來說，在期貨市場中，對沖平倉是絕大多數(shù)的選擇，商品期貨可能會采用實物交割，金融期貨中有的會采用實物交割，有的會采用現(xiàn)金交割。重點說下大家可能不太熟悉的現(xiàn)金交割，現(xiàn)金交割由于不進(jìn)行實物交收，只以交割時現(xiàn)貨價格作為交易盈虧和資金撥劃的依據(jù)。因此，實行現(xiàn)金交割的品種，其現(xiàn)貨標(biāo)的價應(yīng)當(dāng)具有可確定性、標(biāo)準(zhǔn)的、特點。例如股指期貨的交易標(biāo)的是股票指數(shù)，就具有確定性、特性，適合采用現(xiàn)金交割方式。