私募股權(quán)投資基金精選真題及答案11

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《私募股權(quán)投資基金》精選真題及答案

1、律師在出具管理人登記法意見(jiàn)書(shū)時(shí)，必須重點(diǎn)核查申請(qǐng)機(jī)構(gòu)存在的子公司、分支機(jī)構(gòu)和其關(guān)聯(lián)方，重點(diǎn)核查情形包括（ ）。

A、持股5％以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20％以上的其他企業(yè)

B、持股20％以上的金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)

C、持股20％以上的金融企業(yè)

D、持股20％以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20％以上的其他企業(yè)

試題答案：A

試題解析：

出具法律意見(jiàn)書(shū)應(yīng)重點(diǎn)核意的內(nèi)容:申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否存在子公司（持股5％以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20％以上的企業(yè)）、分支機(jī)構(gòu)和其他關(guān)聯(lián)方，若有，請(qǐng)說(shuō)明情況及其子公司、關(guān)聯(lián)方是否登記為基金管理人。

2、關(guān)于項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，以下還正確的是（ ）。

A、對(duì)于業(yè)務(wù)和市場(chǎng)相對(duì)成穩(wěn)定的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)監(jiān)控比例重于成長(zhǎng)指標(biāo)

B、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的預(yù)期和實(shí)現(xiàn)總是不相符的，因此無(wú)需做任何對(duì)比和分析

C、企業(yè)價(jià)值與企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)高度正相關(guān)，因比，投資對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的了解與掌握尤為重要

D、年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)一般覆蓋整年，所以只需到年底再監(jiān)控

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是項(xiàng)目跟蹤與管理的常用指標(biāo)。企業(yè)價(jià)值與收入、利潤(rùn)、増長(zhǎng)率等主要企業(yè)經(jīng)指標(biāo)高度正相關(guān)，并且投資協(xié)議中往往會(huì)對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行約定，因此，投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的了解與掌握尤為重要。以年度經(jīng)指標(biāo)為例，由于年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)一般覆蓋整年，若不對(duì)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的完成情況進(jìn)行及時(shí)管控，經(jīng)過(guò)一年時(shí)間，實(shí)際情況很可能和年初制訂的計(jì)劃產(chǎn)生較大的偏離，進(jìn)而影響年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的順利完成。因此，對(duì)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的日常管控一定要及時(shí)，只有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)解決，才能保證目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。故經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的預(yù)期和實(shí)現(xiàn)總是不相符的，因此無(wú)需做任何對(duì)比和分析和年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)一般蓋整年，所以只需到年底再監(jiān)控說(shuō)法錯(cuò)誤。依據(jù)被投企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)情況，其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)監(jiān)控側(cè)重點(diǎn)也有所不同。例如，對(duì)于業(yè)務(wù)和市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)成熟穩(wěn)定的企業(yè)，側(cè)重于業(yè)績(jī)指標(biāo)，如收入、浄利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率等;對(duì)于尚在積極開(kāi)拓市場(chǎng)的成長(zhǎng)型企業(yè)，側(cè)重于成長(zhǎng)指標(biāo)，如網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、新市場(chǎng)進(jìn)入、銷(xiāo)售額增長(zhǎng)等。故對(duì)于業(yè)務(wù)和市場(chǎng)相對(duì)成熟穩(wěn)定的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)監(jiān)控應(yīng)側(cè)重于成長(zhǎng)指標(biāo)錯(cuò)誤。

3、關(guān)于股權(quán)投資基金的投資后管理，以下表述正確的是（ ）。

Ⅰ.投資后管理可理解為投資后的風(fēng)險(xiǎn)管理

Ⅱ.投資后管理階段的工作重點(diǎn)是監(jiān)控企業(yè)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與參與公司治理，而非跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行

Ⅲ.對(duì)于處在不同成長(zhǎng)階段的被投資企業(yè)，基金管理機(jī)構(gòu)提供值服務(wù)的側(cè)重點(diǎn)存在差異

Ⅳ.投資后管理有利于管理和防范投資風(fēng)險(xiǎn)

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是投后管理的作用。投資后管理關(guān)系到被投資企業(yè)的規(guī)范運(yùn)行與發(fā)展壯大，并且能有效地減少或消除渣在的投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資資金的遠(yuǎn)期退出，實(shí)現(xiàn)投資目的的最終達(dá)成，因此，投資后管理對(duì)于整個(gè)投資工作具有十分重要的意義。投資后管理不同于項(xiàng)目管理，也不能簡(jiǎn)單地將其理解為投資后的風(fēng)險(xiǎn)管理。故"投資后管理可理解為投資后的風(fēng)險(xiǎn)管理錯(cuò)誤。由于投資機(jī)構(gòu)與被投資企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，投資機(jī)構(gòu)并不參與被投資企業(yè)的日常管理等情況，因而需要有效機(jī)制來(lái)保證投資機(jī)枃對(duì)被投資企業(yè)各方面信息掌握的全面性，及時(shí)了解被投資企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中遇到的各種問(wèn)題，從而有針對(duì)性地開(kāi)展投資后管理工作。故后管理階段的工作重點(diǎn)是監(jiān)控企業(yè)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與參與公司治理，而非跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行”錯(cuò)誤。

4、關(guān)于基金服務(wù)業(yè)的利益沖突，以下表述錯(cuò)誤的是（  ）。

A、基金服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化基金服務(wù)業(yè)務(wù)的獨(dú)立性要求

B、基金管理人應(yīng)關(guān)注基金服務(wù)機(jī)構(gòu)是否存在與提供基金服務(wù)相沖突的業(yè)務(wù)

C、如果基金展務(wù)存在與提供基金股務(wù)相中突的業(yè)務(wù)，基金管理人應(yīng)關(guān)注基金服務(wù)機(jī)構(gòu)是否采取了有效隔離的措施

D、基金服務(wù)機(jī)構(gòu)與基金托管人一定不得為同一機(jī)構(gòu)

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是基金服務(wù)業(yè)務(wù)中可能存在的利益沖突。在開(kāi)展基金服務(wù)業(yè)務(wù)的各個(gè)階段，基金管理人應(yīng)關(guān)注基金服務(wù)機(jī)構(gòu)是否存在與提供基金服務(wù)相沖突的業(yè)務(wù)，以及基金服務(wù)機(jī)構(gòu)是否采取了有效的隔離措施。同時(shí)，基金服務(wù)機(jī)構(gòu)也應(yīng)強(qiáng)化基金服務(wù)業(yè)務(wù)的獨(dú)立性要求，應(yīng)采取有效的內(nèi)控與隔離措施保障基金服務(wù)業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，防范利益沖突和輸送。基金托管人不得被委托擔(dān)任同一基金的基金服務(wù)機(jī)構(gòu)，除非該托管人能夠?qū)⑵渫泄苈毮芎突鸱?wù)職能進(jìn)行分離，恰當(dāng)?shù)刈R(shí)別、管理、監(jiān)控潛在的利益沖突，并披露給投資者。故基金服務(wù)機(jī)構(gòu)與基金托管人一定不得為同一機(jī)構(gòu)錯(cuò)誤。

5、關(guān)于業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容，通常包括（ ）。

Ⅰ.融資運(yùn)用

Ⅱ.發(fā)展戰(zhàn)略

Ⅲ.風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析

Ⅳ.會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)

Ⅴ.產(chǎn)品與服務(wù)

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

試題答案：A

試題解析：

本題考查的是盡職調(diào)查的主要內(nèi)容。盡職調(diào)查包括業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職和法律盡職調(diào)查；業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括企業(yè)基本情況，管理團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品服務(wù)，市場(chǎng)，發(fā)展戰(zhàn)略，融資運(yùn)用，風(fēng)險(xiǎn)分析等。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查包括會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)評(píng)估，財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料，財(cái)務(wù)比率分析，納稅分析。故業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容不包括會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)評(píng)估。

6、關(guān)于第一拒絕權(quán)條款，下列表述正確的是（ ）。

A、目標(biāo)公司引入新股東時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金有權(quán)審批并拒絕新股東的加入

B、目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金有權(quán)拒絕該股東對(duì)外出售

C、目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股投資基金可以在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)

D、作為老股東的股權(quán)投資基金在出售目標(biāo)公司的股權(quán)時(shí)有權(quán)拒絕公司管理層的回購(gòu)，而自主選擇股權(quán)的買(mǎi)家

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是第一拒絕權(quán)的基本概念。第一拒絕權(quán)，是指目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

7、關(guān)于并購(gòu)基金，表述正確的是（ ）。

A、并購(gòu)基金主要對(duì)企業(yè)新增的股權(quán)進(jìn)行投資

B、并購(gòu)基金在收購(gòu)中通常采用較高的杠桿率

C、并購(gòu)基金的投資收益主要來(lái)源于所投資企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造

D、戰(zhàn)略投資者往往支付比并購(gòu)基金更低的收購(gòu)價(jià)格

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是并購(gòu)基金的特點(diǎn)。并購(gòu)基金通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的形式對(duì)企業(yè)的存量股權(quán)進(jìn)行投資，并不為企業(yè)提供任何資金，只是一種所有權(quán)轉(zhuǎn)移的投資方式，獲得資金的是出讓企業(yè)股權(quán)的老股東。故并購(gòu)基金主要對(duì)企業(yè)新增的股權(quán)進(jìn)行投資錯(cuò)誤。并購(gòu)基金作為財(cái)務(wù)投資者，在收購(gòu)中不會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。與之相對(duì)應(yīng)，戰(zhàn)略投資者往往能夠從收購(gòu)中獲得協(xié)同效應(yīng)。從這個(gè)角度看，戰(zhàn)略投資者往往支付比并購(gòu)基金更高的收購(gòu)價(jià)格。故戰(zhàn)略投資者往往支付比并購(gòu)基金更低的收購(gòu)價(jià)格錯(cuò)誤。并購(gòu)基金之所以能夠與戰(zhàn)略投資者在收購(gòu)中競(jìng)價(jià)，主要是因?yàn)槠湓谑召?gòu)中通常采取更高的杠桿率。故并購(gòu)基金在收購(gòu)中通常采用較高的杠桿率正確。從投資收益來(lái)看，并購(gòu)基金主要來(lái)源于因管理值帶來(lái)的股權(quán)增值。故并購(gòu)基金的投資收益主要來(lái)源于所投資企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造”錯(cuò)誤。

8、關(guān)于財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，不屬于工作中重點(diǎn)工作內(nèi)容的是（ ）。

A、會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)

B、近期經(jīng)營(yíng)理念與模式

C、企業(yè)納稅情況

D、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的主要工作內(nèi)容。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查需要重點(diǎn)關(guān)注如下幾個(gè)方面：1、會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)。2、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料。3、財(cái)務(wù)比率分析。4、納稅分析。故財(cái)務(wù)盡職調(diào)查不需要重點(diǎn)關(guān)注的是近期經(jīng)營(yíng)理念與模式。

9、股權(quán)投資基金運(yùn)作股權(quán)投資業(yè)務(wù)取得的不同形態(tài)資本增值中,不屬于增值稅征稅范圍的是（  ）。

Ⅰ、基金從被投企業(yè)取得的股息分紅收入

Ⅱ、被投企業(yè)參與上市公司重大重組間接上市,基金以持有的上市公司股份減持退出的收入

Ⅲ、被投企業(yè)以大股東回購(gòu)方式退出的收入

Ⅳ、被投企業(yè)IPO上市后,基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)退出的收入

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅲ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金増值稅的管理辦法。根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定,金融業(yè)納入營(yíng)改增試點(diǎn)范圍,由繳納營(yíng)業(yè)稅改為繳納增值稅。股權(quán)投資基金運(yùn)作股權(quán)投資業(yè)務(wù)取得不同形態(tài)的資本增值中,項(xiàng)目股息、分紅收入屬于股息紅利所得,不屬于增值稅征稅范圍;故基金從被投企業(yè)取得的股息、分紅收入不屬于增值稅征收范圍。項(xiàng)目退岀收入如果是通過(guò)并購(gòu)或回購(gòu)等非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的,也不屬于增值稅征稅范圍;故被投企業(yè)以大股東回購(gòu)方式退出的收入不屬于塇值稅征收范圍。若項(xiàng)目上市后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)退出,則需按稅務(wù)機(jī)關(guān)的要求,計(jì)繳增值稅。故“被投企業(yè)參與上市公司重大重組間接上市,基金以持有的上市公司股份減持退出的收入和被投企業(yè)IPO上市后,基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)退出的收入需要繳納增值稅。

10、關(guān)于合伙型股權(quán)投資基金，以下表述錯(cuò)誤的是（  ）。

A、合伙型基金不具有獨(dú)立的法人地位

B、普通合伙人對(duì)基金(合伙企業(yè))債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任

C、有限合伙人以其實(shí)繳的出資為限對(duì)基金(合伙企業(yè))債務(wù)承擔(dān)責(zé)任

D、合伙型基的參與主體包括普通合伙人、有限合伙人和基金管理人

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是合伙型基金的概念。有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)基金(合伙企業(yè))債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。故有限合伙人以其實(shí)實(shí)繳的出資額為限對(duì)基金(合伙企業(yè))債務(wù)承擔(dān)責(zé)任＂錯(cuò)誤。合伙型基金不具有獨(dú)立的法人地位，普通合伙人對(duì)基金(合伙企業(yè))債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶任，合伙型基金的參與主體包括普通合伙人、有限合伙人和基金管理人。

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