私募股權(quán)投資基金精選真題及答案9

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《私募股權(quán)投資基金》精選真題及答案

1、關(guān)于股權(quán)投資基金的清算退出，以下情形不屬于解散清算的是（ ）。

A、公司章程規(guī)定營(yíng)業(yè)期限已屆滿

B、公可出現(xiàn)資不抵債或明顯缺乏清償能力時(shí)，被法院宣告破產(chǎn)并由法院組織對(duì)公司進(jìn)行清算

C、公司依法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉

D、公司股東會(huì)或者股東大會(huì)決議解散

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金清算退出的概念。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，出現(xiàn)以下情形時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行解散清算：（1）公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)；（2股東會(huì)或者股東大會(huì)決議解散；（3）公司依法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷；（4公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過(guò)其他途徑不能解決時(shí)，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東請(qǐng)求法院解散公司并獲得法院支持。破產(chǎn)清算是指公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力時(shí)，公司被法院宣告破產(chǎn)，并由法院組織對(duì)公司進(jìn)行的清算。故公司出現(xiàn)資不抵債或明顯缺乏清償能力時(shí)，被法院宣告破產(chǎn)并由法院組織對(duì)公司進(jìn)行清算不屬于解散清算。

2、某股權(quán)投資基金正在對(duì)一目標(biāo)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，以下屬于償債能力分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括（ ）。

Ⅰ.流動(dòng)比率

Ⅱ.或有負(fù)債

Ⅲ.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

Ⅳ.銀行可用投信額度

Ⅴ.凈資產(chǎn)收益率

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是財(cái)務(wù)盡職查財(cái)務(wù)比率分析的主要指標(biāo)。盈利能力分析：計(jì)算公司各年度毛利率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等。故凈資產(chǎn)收益率不屬于償債能力分析。償債能力分析包括：計(jì)算公司各年度資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等，結(jié)合公司的現(xiàn)金流量狀況、在銀行的資信狀況、可利用的融資渠道及投信額度、表內(nèi)負(fù)債、表外融資及或有負(fù)債等情況，分析公司各年度償債能力及其變動(dòng)情況，判斷公司的償債能力和償債風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)能力分析：計(jì)算公司各年度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展、行業(yè)竟?fàn)?、公司生產(chǎn)模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析公司督年度運(yùn)莒能力及其變動(dòng)情況，判斷公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)經(jīng)嘗能力。故資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不屬于償債能力分析比率。

3、關(guān)于母基金的一級(jí)投資業(yè)務(wù)，表述正確的是（ ）。

A、購(gòu)買存續(xù)股權(quán)投資基金的份額屬于母基金的一級(jí)投資業(yè)務(wù)

B、股權(quán)投資基金的市場(chǎng)定位是母基金開(kāi)展一級(jí)投資業(yè)務(wù)考察的內(nèi)容

C、母基金開(kāi)展一級(jí)投資業(yè)務(wù)時(shí)能夠獲得比直接投資業(yè)務(wù)更高的投資收益

D、母基金開(kāi)展一級(jí)投資業(yè)務(wù)時(shí)，能夠在其所投股權(quán)投資基金的投資項(xiàng)目中挑選與其現(xiàn)有投資組合最匹配的項(xiàng)目進(jìn)行投資

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資母基金的業(yè)務(wù)。一級(jí)投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集時(shí)對(duì)基金進(jìn)行投資，成為基金投資者。在一級(jí)投資業(yè)務(wù)中，母基金在選擇股權(quán)投資基金時(shí)，重點(diǎn)考察以下方面；投資理念、市場(chǎng)、管理團(tuán)隊(duì)、之前基金業(yè)績(jī)、投資流程、基金條款主觀分析，市場(chǎng)包括股權(quán)投資基金市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)定位，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析。二級(jí)投資，是指母基金在股權(quán)投資基金設(shè)立募集完成后，對(duì)存續(xù)基金或其投資組合公司進(jìn)行投資。故購(gòu)買存續(xù)股權(quán)投資基金的份額屬于母基金的一級(jí)投資業(yè)務(wù)錯(cuò)誤。二級(jí)投資一般都有價(jià)格折扣，這使二級(jí)投資業(yè)務(wù)往往能夠獲得比一級(jí)投資業(yè)務(wù)更高的收益。故母基金開(kāi)展一級(jí)投資業(yè)務(wù)時(shí)能夠獲得比直接投資業(yè)務(wù)更高的投資收益錯(cuò)誤。直接投資，是指母基金直接對(duì)非公開(kāi)發(fā)行和交易的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行投資。在直接投資業(yè)務(wù)中，母基金能夠在股權(quán)投資基金的投資項(xiàng)目中，挑選最具吸引力、與其現(xiàn)有投資組合最匹配的項(xiàng)目，因此，直接投資自然也成為母基金的一項(xiàng)業(yè)務(wù)類型。故母基金開(kāi)展一級(jí)投資業(yè)務(wù)時(shí)，能夠在其所投股權(quán)投資基金的投資項(xiàng)目中挑選與其現(xiàn)有投資組臺(tái)最匹配的項(xiàng)目進(jìn)行投資"錯(cuò)誤。

4、關(guān)于項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控的常用指標(biāo)，以下屬于管理指標(biāo)的是（ ）。

Ⅰ.公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)定位

Ⅱ.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制情兄

Ⅲ.股東關(guān)系與公司治理

Ⅳ.協(xié)議條款執(zhí)行情況

Ⅴ.拖延付款情況

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控的常用指標(biāo)。關(guān)注的管理事項(xiàng)主要包括：公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展定位、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制情況、股東關(guān)系與公司治理情況、高層管理人員盡職與異動(dòng)情況、重大業(yè)務(wù)經(jīng)問(wèn)題、危機(jī)事件處理情況等。跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行情況屬于項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控的方式，并不屬于常用指標(biāo)。拖延付款情況屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)。故項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控的管理指標(biāo)包括：公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)定位、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制情況、股東關(guān)系與公司治理。

5、某股權(quán)投資基金的管理人正在向投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示，以下做去正確的是（ ）。

Ⅰ.基金管理人向投資者揭示特珠風(fēng)險(xiǎn)，未要求投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)

Ⅱ.基金管理人在投資者簽署基金合同之前與投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)

Ⅲ.基金聘請(qǐng)甲公司提供估值核算服務(wù)，基金管理人將其作為一般風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示

Ⅳ.投資者對(duì)基金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有疑問(wèn)，基金管理人就此向投資者進(jìn)一步解釋說(shuō)明

Ⅴ.投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)詢問(wèn)是否存在揭示書(shū)未包括的風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人披露該基金尚未備案完成

A、Ⅰ、Ⅴ

B、Ⅱ、Ⅴ

C、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金募集行為的管理?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者揭示基金風(fēng)險(xiǎn)，并安排投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。故基金管理人向投資者口頭揭示特殊風(fēng)險(xiǎn)，未要求投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)錯(cuò)誤：風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的內(nèi)容包括但不限于：1、股權(quán)投資基金的特殊風(fēng)險(xiǎn)，包括基金合同與基金業(yè)協(xié)會(huì)合同指引不一致所涉風(fēng)險(xiǎn)、基金未托管所涉風(fēng)險(xiǎn)、基金委托募集所涉風(fēng)險(xiǎn)、外包事項(xiàng)所涉風(fēng)險(xiǎn)、聘請(qǐng)投資顧問(wèn)所涉風(fēng)險(xiǎn)、未在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的風(fēng)險(xiǎn)等。故投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)詢問(wèn)是否存在揭示書(shū)未包括的風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人披露該基金尚未備案完成錯(cuò)誤。2、股權(quán)投資基金的一般風(fēng)險(xiǎn)，包括資金損失風(fēng)險(xiǎn)、基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、募集失敗風(fēng)險(xiǎn)、投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。故基金公司聘請(qǐng)甲公司提供估值核算服務(wù)，基金管理人將其作為一般風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示錯(cuò)誤?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)基金合同中的投資者權(quán)益相關(guān)重要條款與投資者逐項(xiàng)確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費(fèi)用及稅收、糾紛解決方式等。

6、關(guān)于公司型基金和合伙型基金，以下表述正確的是（ ）。

A、合伙型基金是非法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金

B、合伙型基金是法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金

C、公司型基金是非法人企業(yè)，根據(jù)公司章程運(yùn)營(yíng)基金

D、公司型基金是法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金

試題答案：A

試題解析：

本題考查的是公司型基金和合伙型基金的運(yùn)營(yíng)區(qū)別。公司型基金是企業(yè)法人實(shí)體，按照公司章程運(yùn)營(yíng)基金：合伙型企業(yè)不是獨(dú)立法人，按照合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金。故合伙型基金是非法人企業(yè)，根據(jù)合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金。

7、為引導(dǎo)私募投資基金專業(yè)化估值，保護(hù)基金持有人的利益，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《私募投資基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行），2018年7月1日起施行，關(guān)于私募股權(quán)投資基金估值，下列表述正確的是（  ）。

A、對(duì)于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，是先根據(jù)投資成本確定基金投資的項(xiàng)目?jī)r(jià)值，加上基金持有的其他資產(chǎn)價(jià)值，再扣減基會(huì)應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)爭(zhēng)值

B、如果待估值的投資項(xiàng)目的交易是近期發(fā)生的，其成本就很好地反映了公允價(jià)值，因此可使用該交易成本進(jìn)行估值

C、對(duì)于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場(chǎng)法和乘數(shù)去

D、對(duì)于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值原則和方法，一經(jīng)使用不得更改

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)投資基金的估值。目前行業(yè)較為常用的對(duì)股權(quán)投資基金進(jìn)行估值的方式，是先根據(jù)估值方法確定基金投資的每一個(gè)單一投資項(xiàng)目的價(jià)值及項(xiàng)目?jī)r(jià)值總和，加上基金持有的其他資產(chǎn)價(jià)值，再扣減基金應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)凈值。故對(duì)股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，是先根據(jù)投資成本確定基金投資的項(xiàng)目?jī)r(jià)值，加上基金持有的其他資產(chǎn)價(jià)值，再扣減基金應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)凈值錯(cuò)誤。對(duì)股權(quán)投資基金的估值，通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場(chǎng)法和收入法。故對(duì)于資權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場(chǎng)法和乘數(shù)法錯(cuò)誤。如果待估值的投資項(xiàng)目的交易是近期發(fā)生的，則其成本就很好地反映了公允價(jià)值，因此可以使用該交易成本作為該股投資項(xiàng)目的公允價(jià)值。在有充足理由表明所用估值原則不能客觀反映相關(guān)投資項(xiàng)目的公允價(jià)值的，基金管理人應(yīng)在與相關(guān)當(dāng)事人商定或咨詢其他專業(yè)機(jī)構(gòu)之后，按最能恰當(dāng)?shù)胤从惩顿Y項(xiàng)目公允價(jià)值的價(jià)格估值。故對(duì)于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值原則和方法，一經(jīng)使用不得更改錯(cuò)誤。

8、甲公司股東包括AB.C，其中A持股60%，B持股25%，C持股15%，某基金擬投資甲公司，各方簽訂了投資協(xié)議，在投資協(xié)議中對(duì)回購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)行了約定，由股東A對(duì)某基金投資在條件觸及時(shí)有回購(gòu)義務(wù)。股東A回購(gòu)某基金投資的行為屬于（）。

A、管理層回購(gòu)

B、控股股東回購(gòu)

C、參股股東回購(gòu)

D、員工回購(gòu)

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是股權(quán)回購(gòu)種類。股權(quán)回購(gòu)?fù)ǔ？梢苑譃橐韵氯悾?、控股股東回購(gòu)，是指被投資企業(yè)的控股股東在回購(gòu)條件滿足時(shí)自籌資金回購(gòu)股權(quán)投資基金所持有的股權(quán)（股份），控股股東回購(gòu)是股權(quán)回購(gòu)中比較常見(jiàn)的方式。2、管理層回購(gòu)（MBO），是指被投資企業(yè)的管理層在回購(gòu)條件滿足時(shí)自籌資金回購(gòu)股權(quán)投資基金所持有的股權(quán)（股份），從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資基金的退出。3、員工收購(gòu)，是指目標(biāo)公司的員工集體出資將股權(quán)投資基金所持有的股權(quán)（股份）收購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資基金的退出。故股東A回購(gòu)某基金投資的行為屬于控股股東回購(gòu)。

9、關(guān)于公司型基金所得稅，以下表述正確的是（ ）。

Ⅰ.符合條件的居民企業(yè)之間的段息紅利等權(quán)益性投資收益為所得稅免征稅收入

Ⅱ.以債轉(zhuǎn)股等方式投資時(shí)，可能存在利息收入，是基金應(yīng)稅收入的組成部分

Ⅲ.自然人獲得公司型基金稅后利潤(rùn)分配需自行繳納股息紅利所得

Ⅳ.公司型基會(huì)的稅收原則是先稅后分

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是公司型基金的稅收規(guī)則。公司型基金的稅收規(guī)則是“先稅后分。對(duì)公司型基金而言，“轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入股息、紅利等權(quán)益性投資收益”為主要收入來(lái)源，其中轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入“即公司型基金轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)股權(quán)獲得的收入。當(dāng)以債轉(zhuǎn)股等方式投資時(shí)，還可能存在利息收入。三類收入中，《企業(yè)所得稅法》規(guī)定符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入，可以在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)減除。投資者是公司時(shí)，以股息紅利形式獲得分配時(shí)可按照上述《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定免稅；自然人投資者需繳納股息紅利所得稅（適用稅率為20%）并由基金代扣代繳，因而需承擔(dān)雙重征稅（公司所得稅與個(gè)人所得稅）。故自然人獲得公司型基金稅后利潤(rùn)分配需自行繳納股息紅利所得錯(cuò)誤。

10、股權(quán)投資基金A擬對(duì)科技公司甲進(jìn)行投資前的盡職調(diào)查工作。在盡職調(diào)查中，A基金發(fā)現(xiàn)甲公司的首席技術(shù)官作為乙公司聯(lián)合創(chuàng)始人同時(shí)持有乙公司的股權(quán)，且乙公司的業(yè)務(wù)是基于與甲公司的同一核心技術(shù)在不同領(lǐng)域的應(yīng)用。同時(shí)，甲公司的高管還持有丙餐廳的股權(quán)，由該高管的妻子打理。有關(guān)競(jìng)業(yè)禁止的考慮，以下表述恰當(dāng)?shù)氖牵?nbsp; ）。

Ⅰ、A基金要求該高管在投資交割之前簽署相關(guān)競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議

Ⅱ、鑒于盡職調(diào)查結(jié)果較為復(fù)雜，A基金引入律所，討論、談判并撰寫競(jìng)業(yè)禁止的相關(guān)協(xié)議條款

Ⅲ、該高管表示自己并不是乙公司的主要股東，且公司已不在實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，所以A基金不要將乙公司列入競(jìng)業(yè)禁止的考慮范圍

Ⅳ、鑒于丙餐廳與科技公司甲無(wú)業(yè)務(wù)往來(lái)、也無(wú)任何形式的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，A基金決定不將丙餐廳列入競(jìng)業(yè)禁止的考慮范圍

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅳ

試題答案：C

試題解析：

本題考查的是競(jìng)業(yè)禁止條款。常見(jiàn)的競(jìng)業(yè)禁止主要包括兩種形式：一是法定競(jìng)業(yè)禁止，是當(dāng)事人基于法律的直接規(guī)定而產(chǎn)生的競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)。例如，我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，未經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)同意，公司董事和高級(jí)管理人員不得自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與所任職公司同類的業(yè)務(wù)。二是約定競(jìng)業(yè)禁止，是當(dāng)事人基于合同的約定而產(chǎn)生的競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)。通常，股權(quán)投資基金會(huì)在競(jìng)業(yè)禁止條款中，要求被投資企業(yè)與其創(chuàng)始人、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員簽訂競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議，約定上述人員在職期間及與公司解除勞動(dòng)合同后的一定期限內(nèi)，不得在生產(chǎn)同類產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)或有其他競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的用人單位任職，不得自己生產(chǎn)與公司有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)，也不得勸誘公司其他員工從公司離職。實(shí)踐中，創(chuàng)始人股東、高級(jí)管理人員以及其他關(guān)鍵人員在交割之前通常要簽署形式及內(nèi)容令投資人滿意的競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議。本題中，乙公司的業(yè)務(wù)是基于與甲公司的同一核心技術(shù)在不同領(lǐng)域的應(yīng)用，即便不在實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，也應(yīng)簽署競(jìng)業(yè)禁止條款。故該高管表示自己并不是乙公司的主要股東，且公且公司已不在實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，所以A基金不要將乙公司列入競(jìng)業(yè)禁止的考慮范圍說(shuō)法錯(cuò)誤。

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