私募股權(quán)投資基金精選真題及答案7

報(bào)考基金從業(yè)資格考試私募股權(quán)投資基金的考生，要想通過私募股權(quán)投資基金這門考試科目，那么，在備考的時(shí)候要盡量多刷題，不斷提高做題的效率和正確率。為方便各位考生報(bào)考，小編給大家整理的基金從業(yè)考試《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》真題及答案，選自網(wǎng)友分享。

《私募股權(quán)投資基金》精選真題及答案

1、關(guān)于總收益倍數(shù)，以下表述正確的是（  ）。

A、總收益倍數(shù)比已分配收益倍數(shù)更能反映投資者某一時(shí)點(diǎn)的賬面回報(bào)水平

B、計(jì)算時(shí)點(diǎn)越靠后，總收益倍數(shù)越大

C、總收益倍數(shù)始終大于已分配收益倍數(shù)

D、總收益倍數(shù)反映的是投資基金的回收情況

試題答案：A

試題解析：

總收益倍數(shù)，是指截至某一特定時(shí)點(diǎn)，投資者已從基金獲得的分配金額加上資產(chǎn)凈值(NAV)與投資者已向基金繳款金額總和的比率，體現(xiàn)了投資者的賬面回報(bào)水平。已分配收益倍數(shù)，是指載至某一特定時(shí)點(diǎn)，投資者已從基金獲得的分配金額總和與投資者已向基金繳款金額總和的比率，體現(xiàn)了投資者現(xiàn)金的回收情況。

2、關(guān)于優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，以下描述錯(cuò)誤的是（）。

A、若股權(quán)投資基金不看好目標(biāo)公司的未來前景，則通常不會(huì)選擇進(jìn)行優(yōu)先認(rèn)購權(quán)

B、公司因無法支付銀行到期債務(wù)而履行債權(quán)股協(xié)議向銀行發(fā)行新股，該種情形通常不適用優(yōu)先認(rèn)購權(quán)

C、目標(biāo)公司創(chuàng)始人擬對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，股權(quán)投資基金可通過行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)在同等條件下優(yōu)先認(rèn)購

D、優(yōu)先認(rèn)購權(quán)條款通?？蛇m用于公司未來發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的情形

試題答案：C

試題解析：

優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，是指目標(biāo)公司未來發(fā)行新的股份或者可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，股權(quán)投資基金將按其持股比例獲得同等條件下的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)利。投資協(xié)議會(huì)額外約定，優(yōu)先認(rèn)購權(quán)不適用于一些特殊情況。包括為上市而進(jìn)行的首次公開發(fā)行(PO)、為建立員工持股計(jì)劃而増加的股份發(fā)行、為履行銀行債轉(zhuǎn)股協(xié)議而増加的股份發(fā)行等。選項(xiàng)C屬于第一拒絕權(quán)，是指目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)。

3、隨售權(quán)和第一拒絕權(quán)作為兩種常見的股東權(quán)利，若股權(quán)投資基金想要行使時(shí)，以下表述正確的是（）。

A、先行使第一拒絕權(quán)，再行使隨售權(quán)

B、只行使其中之一

C、同時(shí)出現(xiàn)

D、先行使隨售權(quán)，再行使第一拒絕權(quán)

試題答案：B

試題解析：

第一拒絕權(quán)，是指目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在司等條件下有優(yōu)先購買權(quán)。隨售權(quán)又稱共同出售權(quán)，是指目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，股權(quán)投資基金有權(quán)以其持股比例為基礎(chǔ)，以同等條件參與該出售交易。隨售權(quán)條款通常與第一拒絕權(quán)條款同時(shí)出現(xiàn)。兩個(gè)條款同時(shí)出現(xiàn)沒錯(cuò)，但題目問的是權(quán)利的行使，往往是行情好的時(shí)候行使第一拒絕權(quán)，行情不好的時(shí)候選擇行使隨售權(quán)。

4、關(guān)于相對(duì)估值概述，以下表述錯(cuò)誤的是（  ）。

A、當(dāng)公司盈利極小或者小于等于零時(shí)，市盈率方法會(huì)存在較大偏差

B、當(dāng)公司的市凈率低于行業(yè)平均市凈率或其他可比市凈率時(shí)，該公司票價(jià)值被低估

C、市銷率相比市盈率的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)在于，銷售收入比較凈利潤(rùn)而言不容易受到操縱

D、在其他條件相同的情況下，同一行業(yè)兩只股票，風(fēng)險(xiǎn)高的股票，合理市盈率會(huì)更高

試題答案：D

試題解析：

A、B、C的說法均正確，如果其他條件保持不變，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期越高，要求的必要收益率就越高，則市盈率越低。

5、股權(quán)投資基金A投資于從事人工智能的早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目B公司，預(yù)計(jì)4年后退出時(shí)B公司的股權(quán)價(jià)值為100億元，基金A的目標(biāo)收益率為60%，預(yù)計(jì)本次投資后至基金A退出時(shí)，B公司還會(huì)進(jìn)行一輪融資，此輪融資將稀釋基金A在B公司的初始股份，稀釋比例為20%，若基金A本次投資額為1億元，則B公司在投資時(shí)點(diǎn)的估值為（）億元，基金A退出時(shí)收回款項(xiàng)（）億元，基金A初始投資時(shí)所持有的B公司股份比例為（），A公司退出時(shí)所持有的B公司股份比例（）。

A、13.8；5.80；7.25%；580%

B、153；5.24；6.54%；5.24%

C、16.5；4.85；6.06%；4.85%

D、12.2；6.55；8.19%；6.55%

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是創(chuàng)業(yè)投資估值法的計(jì)算。B公司，預(yù)計(jì)4年后退出時(shí)B公司的股權(quán)價(jià)值為100億元，基金A的目標(biāo)收益率為60%，則B公司在投資時(shí)點(diǎn)的估值=100億/（1+60%）^4==15.3億。因?yàn)榛餉被稀釋比例20%，則退出時(shí)回收款=1億×（1+60%）^4×（1-20%）=5.24億。基金A初始投資時(shí)所持有的B公司股份比例=1億/15.3億=6.54%。A公司退出時(shí)所持有的B公司股份比例=5.24億/100億=5.24%

6、某公司型創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)一家初創(chuàng)期科技型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，投資金額500萬元，投資期滿2年后，轉(zhuǎn)讓所持有的全部股權(quán)，獲得1500萬元（假設(shè)無其他轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)費(fèi)用），該基金如符合《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人有關(guān)稅收政策的通知》的稅收優(yōu)惠政策，該筆投資實(shí)際的應(yīng)納稅所得額為（）。

A、350萬元

B、1625萬元

C、1000方元

D、650萬元

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是國家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金在稅收上的支持政策。對(duì)公司型創(chuàng)業(yè)投資基金而言,《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)從事需要重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的創(chuàng)業(yè)投資，可以按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額。《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第九十七條規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以按照其投資額的70%在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年，抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。本題中，公司型創(chuàng)業(yè)投資基金投資金額是500萬元，所以應(yīng)納稅所得額可抵扣的金額為500萬x70%=350萬。所以公司型基金的應(yīng)納稅所得額為1500萬-500萬-350萬=650萬。

7、股權(quán)投資基金甲于2013年初投資了一家初創(chuàng)科技公司A，采用創(chuàng)業(yè)投資估值法估值并取得了A公司20%的股權(quán)。2017年股權(quán)投資基金乙投資了A公司并采用市盈率倍數(shù)法估值（即按照A公司管理層承諾的當(dāng)年凈利潤(rùn)人民幣5,000萬元以20倍倍數(shù)進(jìn)行投后估值），假設(shè)在甲基金投資后直至乙基金投資前A公司股權(quán)未發(fā)生變動(dòng)，甲基金在最新交易中將其持有的A公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓后退出，內(nèi)部收益率達(dá)到100%。乙基金的交易方案由受讓甲基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓和向A公司增資兩部分組成。并最終取得A公司25%的股權(quán)。在2017年末的投資中，乙基金總投資金額最接近（）。

A、2.50億元

B、2億元

C、2.67億

D、3.33億元

試題答案：A

試題解析：

2017年末，股權(quán)投資基金乙投資了A公司并采用市盈率倍數(shù)法估值（即按照A公司管理層承諾的當(dāng)年凈利潤(rùn)人民幣5000萬元以20倍倍數(shù)進(jìn)行估值），則2017年末A公司估值=5000萬×20=10億。乙基金最終取得A公司25%的股權(quán)，則乙基金的投資額=10億x25%=2.50億

8、關(guān)于投資協(xié)議中的拖售權(quán)條款，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A、相比隨售權(quán)，拖售權(quán)賦予股權(quán)投資基金更大的權(quán)利

B、拖售權(quán)是股權(quán)投資基金欲強(qiáng)行進(jìn)入其他股東與第三方的交易，交易價(jià)格以其他股東與第三方協(xié)商確定的

C、在多數(shù)情形下，拖售權(quán)條款會(huì)被被投資企業(yè)創(chuàng)始股東拒絕，或者對(duì)拖售權(quán)行使設(shè)置一定的條件

D、拖售權(quán)設(shè)計(jì)的初衷是保障股權(quán)投資基金通過被投資企業(yè)被第三方并購而成功實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出的權(quán)利

試題答案：B

試題解析：

本題考查的是隨售權(quán)和拖售權(quán)的區(qū)別。隨售權(quán)是股權(quán)投資基金欲強(qiáng)行進(jìn)入其他股東與第三方的交易，交易價(jià)格以其他股東與第三方協(xié)商確定的價(jià)格為準(zhǔn)；故拖售權(quán)是股權(quán)投資基金欲強(qiáng)行進(jìn)入其他股東與第三方的交易，交易價(jià)格以其他股東與第三方協(xié)商確定的錯(cuò)誤。拖售權(quán)則恰恰相反，是股權(quán)投資基金強(qiáng)迫其他股東進(jìn)入股權(quán)投資基金與第三方的交易，交易價(jià)格以股權(quán)投資基金與第三方協(xié)商確定的價(jià)格為準(zhǔn)。

9、某有限合伙型股權(quán)投資基者合伙協(xié)議約定管理費(fèi)自基金成立日起開始計(jì)算，年度管理費(fèi)為投資人總認(rèn)繳出資的2％，且管理人可以視實(shí)際需要預(yù)先提取不超過2年的管理費(fèi)。該基金于7月1日成立，投資人根據(jù)合伙協(xié)議的約定，在基金成立的當(dāng)年已按認(rèn)繳出資的40％實(shí)際出資2億元，則基金成立當(dāng)年年末，管理人可從基金實(shí)際支取的管理費(fèi)的區(qū)間為（）。

A、200萬元~800萬元

B、 500萬元~2000萬元

C、 200萬元~2000萬元

D、500萬元~800萬元

試題答案：B

試題解析：

真題知識(shí)點(diǎn)：本題考查的是股權(quán)投資基金管理費(fèi)用的核算?？傉J(rèn)繳金額＝2/40％＝5億元，可支取管理費(fèi)上限為5x2％×2＝0.2億元，由于自成立之日起至當(dāng)年年未實(shí)際管理時(shí)間為半年，貝下限為當(dāng)年應(yīng)實(shí)際支取額5x2％X0.5＝0.05億元。

10、關(guān)于合伙型基金和信托（契約）型基金，以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A、合伙型基金按照合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金

B、合伙型基金是非法人企業(yè)

C、信托（契約）型基金按照信托契約運(yùn)營(yíng)基金

D、信托（契約）型基金是法人主體

試題答案：D

試題解析：

本題考查的是合伙型基金和信托（契約）型基金的區(qū)別。合伙型基金是非法人企業(yè)，依據(jù)合伙協(xié)議運(yùn)營(yíng)基金：信托（契約）型基金是非法人，依據(jù)信托契約運(yùn)營(yíng)基金。故信托（契約）型基金是法人主體錯(cuò)誤。

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