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2021年基金從業(yè)《證券投資基金》高頻知識點(diǎn)：第三章

基金從業(yè)資格責(zé)任編輯：鄧海珍 2021-02-18

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摘要：2021年基金從業(yè)資格考試正在火熱備考中，為了讓大家更好的掌握基金從業(yè)考試重點(diǎn)，希賽網(wǎng)基金從業(yè)考試頻道給大家整理了2021年基金從業(yè)《證券投資基金》高頻知識點(diǎn)：第三章。

第3章固定收益投資

第一節(jié)債券與債券市場

一、債券市場概述

1、債券通常又稱固定收益證券，能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計(jì)算出的現(xiàn)金流。

2、貨幣市場證券主要是短期性、高流動性證券，例如銀行拆借市場、票據(jù)承兌市場、回購市場等交易的債券；而固定收益資本市場中交易的則是長期債券。

3、債券的發(fā)行人包括中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。

4、債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有固定期限，債券到期時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金并支付約定的利息。

★★二、債券的種類

按發(fā)行主體分類	政府債券	我國政府債券包括國債和地方政府債。國債是財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的債券，地方政府債包括中央財(cái)政代理發(fā)行和地方政府自主發(fā)行的由地方政府負(fù)責(zé)償還的債務(wù)
	金融債券	特種金融債券是指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，由部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，所籌按發(fā)行主體分類金融債券集的資金專門用于償還不規(guī)范證券回購債務(wù)的有價(jià)證券。證券公司債和證券公司短期融資券由證券公司發(fā)行。
	公司債券	公司債的發(fā)行主體是股份公司，但有的允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券。
按照償還期限分類	短期債券	一般而言，償還期在1年以下
	中期債券	一般償還期在1~10年
	長期債券	一般償還期限在10年以上
按照計(jì)息方式分類	固定利率債券	有固定的到期日，并在償還期內(nèi)有固定的票面利率和不變的面值。
	浮動利率債券	其票面利率不是固定不變的，而通常與基準(zhǔn)利率掛鉤，在其基礎(chǔ)上加上按照計(jì)息方式分浮動利率利差一反應(yīng)不同債券發(fā)行人的信用。債券浮動利率=基準(zhǔn)利率+利差
	零息債券	以低于面值的價(jià)格發(fā)行，期間不支付利息，到期日一次性支付本金和利息，本金額利息的值一般為債券的面值。
按照付息方式分類	息票債券	是指債券發(fā)行時(shí)規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，在約定的時(shí)間以約定的利率按期向債券持有人支付利息的中、長期債券
按照付息方式分類	貼現(xiàn)債券	是無息票債券或零息債券
按照嵌入條款分類	可贖回債券	贖回條款是發(fā)行人的權(quán)利而非持有者的。和一個(gè)其他屬性相同但是沒有券贖回條款的債券相比，可贖回債券的利息更高。
	可回售債券	可回售債券的受益人是持有者。因此，和一個(gè)其他屬性相同但沒有回售條款的債券相比，可回售債券的利息更低。
	通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券	大多數(shù)通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券的面值在每個(gè)支付日會根據(jù)某一消費(fèi)價(jià)格指聯(lián)數(shù)調(diào)整來反映通過膨脹的變化。
	結(jié)構(gòu)化債券	是指以其他債券或貸款組成的資產(chǎn)池為支持，構(gòu)建新的債券產(chǎn)品形式，主要為住房抵押貸款支持證券和資產(chǎn)支持證券。

★三、投資債券的風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)	債券的信用風(fēng)險(xiǎn)又叫違約風(fēng)險(xiǎn)，債券評級是反映債券違約風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。	國際上知名的獨(dú)立信用評級機(jī)構(gòu)有三家：穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn).普爾評級服務(wù)公司、惠譽(yù)國際信用評級有限公司。標(biāo)準(zhǔn).普爾和惠譽(yù)的AAA級,穆迪的Aaa級，表明債券幾乎沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，如國債；標(biāo)準(zhǔn).普爾和惠譽(yù)的D級，穆迪的C級，表明債券違約的可能性很大，或債務(wù)人已經(jīng) 產(chǎn)生違約。
利率風(fēng)險(xiǎn)	利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動引起債券價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。	利率上升，債券價(jià)格下降；利率下降，債券價(jià)格上升
通脹風(fēng)險(xiǎn)	1.所有種類的債券都面臨通脹風(fēng)險(xiǎn) 2.浮動利息債券因其利息是浮動的而在一定程度上降低了通脹風(fēng)險(xiǎn)	通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券完全抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)
流動性風(fēng)險(xiǎn)	債券的流動性(流通性)是指債券投資者將手中的債券變現(xiàn)的能力。	—
再投資風(fēng)險(xiǎn)	指在市場利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息、或者提前于到期日收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。	—
提前贖回風(fēng)險(xiǎn)	又稱為回購風(fēng)險(xiǎn)，是指債券發(fā)行者在債券到期日前贖回有提前贖回條款的債券所帶來的風(fēng)險(xiǎn)	—

四、中國債券交易市場體系

(一)以柜臺市場為主(1988--1991年)

這時(shí)國債和企業(yè)債交易市場剛剛起步，處于初級階段，以個(gè)人投資者為主體，以柜臺市場為主，通過商業(yè)銀行和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的柜臺進(jìn)行交易。

(二)以交易所市場為主(1992--2000年)

1990年12月，上海證券交易所成立，國債逐步進(jìn)入了交易所交易。

1997年6月16日全國銀行間市場正式運(yùn)行。此階段是場內(nèi)交易所市場和場外銀行間市場并存的格局，并且以交易所市場為主。

(三)以銀行間市場為主

1.銀行間債券市場

2.交易所市場

3.商業(yè)銀行柜臺市場

第三節(jié)貨幣市場工具

一、貨幣市場工具的特點(diǎn)

1.貨幣市場工具一般指短期的(1年之內(nèi))、具有高流動性的低風(fēng)險(xiǎn)證券，具體包括銀行回購協(xié)議、定期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期國債、央行票據(jù)等。

★★2.貨幣市場工具有以下特點(diǎn)：

均是債務(wù)契約

期限在1年以內(nèi)(含1年)

流動性高

大宗交易，主要由機(jī)構(gòu)投資者參與，個(gè)人投資者很少有機(jī)會參與買賣(貨幣市場工具的投資門檻高，貨幣市場基金的投資門]檻低)

本金安全性高，風(fēng)險(xiǎn)較低

二、常用的貨幣市場工具

常用的貨幣市場工具	銀行定期存款	—
	短期回購協(xié)議	是指資金需求方在出售證券的同時(shí)與證券的購買方約定在一定期限后按約定價(jià)格購回所賣證券的交易行為。證券的出售方為資金借入方，即正回購方；證券的購買方為資金貸出方，即逆回購方
	短期回購協(xié)議	回購價(jià)格=本金×(1+回購是應(yīng)付的利率×回購協(xié)議的期限/360)
	中央銀行票據(jù)	是由中央銀行發(fā)行的用于調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的短期債務(wù)憑證，簡稱中貨中央票據(jù)或央票。
	中央銀行票據(jù)	參與主體只有中央人民銀行及經(jīng)過特許的商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)
	短期政府債券	是由一國的政府部門門發(fā)行并承擔(dān)到期償付本息責(zé)任的，期限在1年及1年以場內(nèi)的債務(wù)憑證。
	短期政府債券	①違約風(fēng)險(xiǎn)小； ②流動性強(qiáng)； ③利息免稅。
	短期融資券	是境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)發(fā)行的，僅在銀行間債券市場上流通的短期債務(wù)工具。短期融資券的期限不超過1年,交易品種有3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年。
	其他貨幣市場工具	同業(yè)拆借、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)存單