注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》重點(diǎn)講義：內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算

注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》重點(diǎn)講義：內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算

第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

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第四節(jié) 增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算(★)

一、內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算( 2014年多選題、2008年多選題、2013年計(jì)算題)

(一)外部融資銷售增長(zhǎng)比

公式推導(dǎo)：利用增加額法的公式兩邊均除以新增營(yíng)業(yè)收入得到。

增加額法

預(yù)計(jì)需要外部融資額=增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

通常假設(shè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0，兩邊同除以增加的營(yíng)業(yè)收入。

外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比- (預(yù)計(jì)銷售額÷增加的營(yíng)業(yè)收入)×預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比- ×預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率) =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比- ×預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

(二)內(nèi)含增長(zhǎng)率

1.含義：沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，且外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率。

2.計(jì)算

方法一：根據(jù)外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式，令外部融資銷售增長(zhǎng)比為0，求銷售增長(zhǎng)率即可。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

方法二：教材公式法(該部分教材公式錯(cuò)誤，不應(yīng)該是稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)，應(yīng)該就是凈利潤(rùn))

內(nèi)含增長(zhǎng)率= =

公式中使用的指標(biāo)理論為預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù)，若題中給出指標(biāo)不變或沿用基期，則可以使用基期指標(biāo)。

方法三：擴(kuò)展公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率=